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La curva de tipos: Qué es y como interpretarla

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¿Qué es la curva de tipos?

La curva de tipos te muestra cuánto te dan (rentabilidad anual) por comprar bonos (deuda soberana) a diferentes plazos: 3 meses, 2 años, 5 años, 7 años, 10 años 20 años y 30 años.

Puede que la hayas oído nombrar en las noticias, pero muchas veces sin explicación de lo que es.

La curva de tipos es una gráfica. El eje vertical es dinero (interés de rentabilidad) y el horizontal plazos.

Lo normal, cuando la economía va bien, es que, cuanto mayor sea el plazo, mayor será el interés que se pague.

Si te pagan mucho interés por mantener tu inversión durante muchos años quiere decir que todo va «viento en popa».

Es por esto que, la curva de tipos de interés, es una fiable herramienta para determinar la salud del mercado.

 

¿Cómo es la curva de tipos?

Este es el aspecto que tiene la curva de tipos de interés:

curva de tipos 2020

Como es lógico, el estado te paga mejor los compromisos a largo plazo y menos por los préstamos a corto plazo.

Lo ideal sería que la curva de tipos tuviera una pendiente creciente más pronunciada, típica de una economía sana y en crecimiento, pero la que ves en la imagen, aunque no sea tan clara, también refleja una buena salud del mercado.

 

¿Cómo anticipar recesiones con la curva de tipos?

Sencillo: Si te pagan lo mismo o más por el dinero a corto plazo que por el dinero a largo plazo es que algo va mal.

Cuando esto sucede, se dice que la curva de tipos está invertida.

La siguiente imagen es de julio de 2000, observa cómo corresponde a un periodo previo a una crisis:

curva de tipos recesion crisis

Esto te ayuda a anticipar recesiones, en ocasiones hasta con un año de antelación.

Como todo en la economía, no hay que tomar la señal de este indicador como verdad universal, sino que tiene que formar parte de una serie de señales que determinen de manera global la salud del mercado.

 

Detectar el escenario en base a la curva de tipos

Cuando estás haciendo un análisis de mercado, te puedes encontrar con 3 diferentes curvas de tipos:

 

Curva de tipos creciente

Es la situación más común: A más tiempo, más interés.

En estos momentos, la salud de la economía es buena, está creciendo y, por lo tanto, existe un alto grado de optimismo entre los inversores.

curva de tipos creciente

Curva de tipos invertida

Ya la has visto un poco más arriba. Básicamente quiere decir que se paga más por una inversión a corto plazo que por una a largo plazo.

Esta situación es muy poco común, pero cuando se ve, por lo general, anticipa momentos de recesión y crisis en la Bolsa y en la economía.

Si te encuentras con ella, cuidado con las posiciones a largo plazo.

curva de tipos invertida

Curva de tipos plana

La curva de tipos plana es muy poco habitual. Podrás encontrarla en periodos de transición, aunque repito, es muy rara de ver.

curva de tipos plana

¿Dónde puedo ver la curva de tipos?

Aquí tienes un gráfico animado (de la magnífica web StockCharts) para ver cómo funciona la curva de tipos (USA, que es la que mueve el mundo).

Pincha en la imagen para ir al gráfico animado y luego dale al botón Animate:

curva de tipos evolucion

Ahora ya sabes todo lo necesario sobre la curva de tipos y ya puedes incluirla en tus análisis de salud del mercado.

Te espero en comentarios 😉

 

Uxío Fraga

Trader, formador de traders, ingeniero y emprendedor. Fundador de Novatos Trading Club (Escuela Profesional de Traders), autor del libro « aprende a especular en bolsa » y fundador de Material Bitcoin. Es uno de los traders de mas renombre en España.
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28 Comentarios

  1. Norbert

    Estupendo Héctor 🙂
    Queda simplificado, pues

  2. Héctor - Novatos Trading Club

    Hola Norbert.
    Al igual que si consultamos cómo está el SP500, nos podemos hacer una idea bastante aproximada de cómo están el resto de índices mundiales, con la curva de tipos pasa lo mismo.

    Lo que ocurra en USA se va a contagiar al resto de índices que operamos más pronto que tarde, con lo que es suficiente consultar la curva de tipos americana para anotar la salud del mercado en ese sentido. Puedes encontrar las curvas o los datos numéricos de las rentas en todos los países, pero te van a dar prácticamente la misma información y además te consume tiempo.

    Saludos!!

  3. Norbert

    Hola

    ¿Nos conviene consultar la curva de tipos de cada mercado en el que vamos a invertir a medio/largo plazo, o con la curva de tipos de USA ya nos basta, vayamos al mercado que vayamos?

    Un saludo y gracias

  4. Uxío Fraga

    Fco Javier Moreno Colmenero, acabo de probar y lo he conseguido sin problemas. Inténtalo desde otro navegador. Un saludo 🙂

  5. Fco Javier Moreno Colmenero

    hola, no he podido conseguir el informe del LEI de la pagina que mencionas, creo que ya no está accesible
    un cordial saludo
    Javier

  6. Uxío Fraga

    La he comentado esta misma semana, en el último artículo publicado precisamente.

  7. Adrián

    ¿Buen momento para comentar cómo está la curva de tipos?

  8. Francisco

    Uxio análisis en el gráfico en movimiento, indican vientos de incertidumbres y recesión
    Saludos Cordiales

  9. Pedro

    Uxio, gracias.Hoy me has parecido de una síntesis y claridad, difícilmente superables. Ojalá haya muchos de estos, que de rollos en una y otra parte, estamos hartos. Pedro

  10. Uxío Fraga

    En realidad no se barren menos. Se barren tanto o más. Piensa que el barrido es antes del movimiento real.

  11. carmen es

    Tengo una duda…en cortos y operando a la baja ¿Se barren menos los stops?. Dices que cae mucho más rápido. ¿Tiene sentido esta pregunta?

  12. Uxío Fraga

    Un saludo, Javier

  13. javier ullua

    Hola Uxio, Gracias por el tiempo que dedicas a enseñar, es muy valioso lo que haces. te sigo y Saludo desde Argentina. Genio!

  14. Uxío Fraga

    No, que yo sepa no se puede.

  15. Bergantín

    Yo había visto un vídeo de José Luis Cava sobre el mismo tema y la pregunta que me hice es la misma que ahora: ¿Se puede ver la curva en PRT?

  16. Uxío Fraga

    ¡Gracias! 🙂

  17. j.r.garcía

    Sencillamente,muy bueno el artículo.Muchas gracias por estar ahí,Uxío.Felicidades por tu cumpleaños.

  18. Carlos

    Gracias Rafa,

    Ya habia probado con ese link que está debajo de search y también me llevan los dos a este sitio.

    Dynamic Yield Curve

    You either do not have Java enabled or you have an out-of-date version of Java installed. Please install the latest version from Java.com and try again.
    Instructions | How to print this chart | Java Problems?

    This chart shows the relationship between interest rates and stocks over time. The black line is the Yield Curve. Increase the «trail legnth» slider to see how the yield curve developed over the preceding days. Click anywhere on the S&P 500 chart to see what the yield curve looked like at that point in time. Click and drag your mouse across the S&P 500 chart to see the yield curve change over time. Alternately, click the Animate button to automatically move through time.
    Associated Charts:
    30-Year Yield ($UST30Y): [] SharpChart | [] Gallery | [] P&F Chart
    20-Year Yield ($UST20Y): [] SharpChart | [] Gallery | [] P&F Chart
    10-Year Yield ($UST10Y): [] SharpChart | [] Gallery | [] P&F Chart
    7-Year Yield ($UST7Y): [] SharpChart | [] Gallery | [] P&F Chart
    5-Year Yield ($UST5Y): [] SharpChart | [] Gallery | [] P&F Chart
    2-Year Yield ($UST2Y): [] SharpChart | [] Gallery | [] P&F Chart
    Short Term Yields ($UST3M): [] SharpChart | [] Gallery | [] P&F Chart

  19. Rafa

    Como siempre uxio muy didacticos los post 😉

    Carlos el enlace sale a la curva de tipos, si no te saliera, en la pagina web en la zona derecha bajo de search the site pone «links» busca (dynamic yield curve).

  20. Carlos

    Hola a todos.

    Estupendo artículo, como de costumbre,algo tan básico y del que siempre se habla y mira por donde…

    Habia oido hablar de la curva de tipos pero hasta no lo habia visto,y tan claro.

    Pero ahora digo yo…

    ¿Entonces cuando los tipos empiezan a bajar tratese de a 10 ,20 ,30 años la gente que haya ido a largo saca el dinero , y lo mete en bolsa, porque está subiendo? ó lo deja estar todo ese tiempo,esperando a que vuelva a subir, por que total como va largo plazo…

    Por cierto Uxio al pinchar en la imagen me lleva a la web de stock chart, pero ¿donde demonios esta el animate?

    Me aparece

    Associate charts

    30 20 10 y al lado Sharp Chart , Gallery , Pf.

    Muchas gracias.

  21. franci

    Yo diría que es una alerta de tsunami, puede que no llegue pero como llegue y no estés preparado puedes perderlo casi todo.

  22. benito

    Sí, sí, sí. Me acuerdo de esto.
    La curva de tipos en el 2007 era una fotografía de lo que se estaba acercando. Lástima que nos hallamos enterado nosotros antes que nuestros gobiernos…
    Un saludo.

  23. Uxío Fraga

    No te creas, nuestra curva está bien, no está invertida:

    http://www.invertia.com/mercados/renta-fija/portada.asp

  24. Jose

    Hola Uxio, excelente explicación. Entiendo por la evolución del gráfico que los americanos están más o menos «normalizados» mientras que nosotros estamos en medio del kaos ¿no? (aun sin ver el grafico español)) 😉

    Saludos

  25. Uxío Fraga

    Es decir, estás preguntando por la gráfica actual.

    Lo interpreto como que el bono en general da muy poco dinero porque hay mucho miedo y hay mucha pasta metida en ese mercado.

  26. limonberg

    Ya me pareció interesante en Campus de bolsa. Una pregunta, El hecho de que baje el interés a largo plazo, pero se mantenga muy bajo el de corto plazo, como lo interpretarías? Saludos Uxío.

  27. Uxío Fraga

    Hola, Jordi.

    Gracias por comentar.

    No necesariamente.

    La curva de tipos a corto plazo no influye en nada. Para la estrategia de medio plazo, cuando ves que se invierte, te avisa de que tienes que estar muy atento a posibles señales de viraje bajista en los índices semanales.

    No te habla de vender, te habla de ser cauto en tus compras de medio plazo y, si acaso, ceñir los stop loss más de lo habitual.

    ¡Un saludo!

  28. Jordi

    Fabuloso artículo Uxío!!!

    Entiendo que la «jugada» es,mientras veamos la curva de tipos adecuada podemos actuar a largo plazo pero a medida que se vaya invirtiendo es momento de pensar solo en corto plazo?

    Saludos!!!

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  1. Leading indicators - Cómo interpretarlos y aprovecharlos en trading | Novatos Trading Club - […] dato del LEI puedes apoyarlo en una consulta rápida a la curva de tipos. Y esto te lo dejo…
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