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El segundo error más típico de gestión de capital

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El segundo error más típico en la gestión de capital

El segundo error más típico de gestión de capital es no poner a funcionar una gran parte del capital pudiendo hacerlo.

Sacarle un 30% de rentabilidad a una operación es fácil (o al menos, se puede lograr de vez en cuando), pero sacárselo a todo el capital es muy difícil.

En este otro artículo, has aprendido que gestionar tu capital es repartir riesgo, y no inversión.

Esto quiere decir que, muchas veces, tu limitante no tiene por qué ser el capital invertido, sino el riesgo. Esto puede provocar que tengas una buena parte de tu capital parado por falta de riesgo disponible.

 

Hay que operar todo lo posible siempre que se pueda hacer bien

Sin embargo, si tienes riesgo disponible, y también te sobra capital para operar, debes ocuparlo en la medida de lo posible.

Soy el primer y máximo defensor de que no se debe operar cuando no se está seguro, cómodo, ante una buena operación, concentrado, tranquilo, con tiempo y, sobre todo, con ganas.

Pero también te digo que si quieres que tu capital refleje un buen incremento a final de año, tienes que ponerlo a funcionar.

Por muy brillante que sea tu trading, si sólo afecta a una pequeña parte de tu cuenta, tu rentabilidad global al final del año será muy baja.

Por otra parte, es muy importante operar mucho de cara a la varianza. Si operas poco, tu buen hacer no se reflejará en los resultados, y estarás más a merced de la suerte.

 

Distancia al stop loss no es lo mismo que riesgo

El riesgo es la distancia al stop loss, multiplicada por el tamaño de posición.

Repasamos: 20 acciones de Inditex, compradas a 100€, con stop loss en 85€, son 300€ de riesgo:

20 acciones x 15€ = 300€ de riesgo

Si en lugar de poner el stop loss en 85€, lo pones en 70€, puedes mantener el riesgo de la operación en 300€ ¿Cómo? Comprando menos acciones:

10 acciones x 30€ = 300€ de riesgo

Por lo tanto, y esto es importante que lo veas, el porcentaje del precio al que se encuentra el stop loss es irrelevante.

Piensa que tú puedes arriesgar un porcentaje fijo de tu cuenta de trading (por ejemplo, un 1%) ya sea arriesgando 15€ por acción o 30€ por acción.

En el primer caso, el stop loss está a un 15% de distancia, y tú comprarás las acciones que puedas para que, sumando el riesgo de todas, no se rebase el 1% de tu cuenta. En el segundo caso (stop loss a un 30% de distancia) conseguirás respetar tu 1% de riesgo simplemente comprando la mitad de acciones que antes. Ambas son operaciones perfectamente válidas y viables.

Tu operación de Inditex no queda invalidada sólo porque el stop loss esté más cerca o más lejos, porque tú puedes mantener el riesgo fijo, ajustando el tamaño de posición en consecuencia.

La gestión de capital nunca te va a invalidar una operación cuyo stop loss esté a un 30% del precio de entrada (como el ejemplo de Inditex) y que tú lo hagas porque sí es un error.

 

Válido , preferible no

Lo que quiero que entiendas es que la distancia al stop loss no es por sí sola un motivo para descartar una operación. Así se encuentre el stop loss a un 50% del precio de entrada.

Otra cosa muy distinta es que tengas constantemente más opciones de las que puedes abarcar. En ese caso, elige siempre lo mejor de lo mejor. A mi esto, personalmente, no me ocurre.

 

Cuándo descartar una operación por una amplia distancia al stop loss

Tiene sentido descartar una operación cuando su distancia al stop loss, comparada con la distancia al objetivo, es demasiado grande; y por lo tanto no compensa el riesgo potencial en relación al premio potencial.

Por ejemplo, si aspiramos a ganar 8€ por acción; pero tenemos que arriesgar 11€ por acción, obviamente no compensa. Pero si aspiramos a ganar 35€ por acción, arriesgando 11€ por acción, por supuesto que compensa.

Otra situación para descartar una operación con una amplia distancia al stop loss se da cuando tenemos una opción mejor.

Si tenemos dos operaciones válidas e iguales en todos los aspectos, suele ser mejor decantarse por la que tiene menor distancia porcentual al stop loss, simplemente porque es más probable que tenga una mejor relación Beneficio/Riesgo y se pueda aprovechar más el capital disponible. Además, cuanto más cerca el stop loss, más fuerte puede ser tu posición (incluye más acciones) y menos impacto tendrán las comisiones fijas en el global.

Lo que es un error es tener el capital parado y no entrar en una buena oportunidad, simplemente porque el stop loss está a un 20% del precio de entrada. Esto es absurdo; y ahora ya sabes por qué.

 

 

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30 Comentarios

  1. Berenice

    Este 2º error más típico de gestión lleva mi nombre….

    Mil gracias Uxío.

    🙂

  2. Uxío Fraga

    No Fernando, en un mercado bajista harías lo mismo, pero con posiciones cortas principalmente.

  3. Fernandobcn

    Esto es válido en un mercado alcista, pero en un mercado bajista lo ideal sería tener el máximo posible en cash ¿ no ?

  4. jahwer

    hola amigos! soy demasiado nuevo en esto y la verdad no logro captar la información o ejemplos que dan, me gustaría que me lo explicaran con estos datos: total capital invertido: 100 USD o EUR, cuanto puede ser mi % de riesgo para una operación de Forex? donde debo colocar mi stop loss? y donde mi take profit?

    mil gracias por su aportes.

  5. Uxío Fraga

    Sí, así es. Un stop loss lejano tiene un precio (te impide utilizar una fracción grande de tu capital en cada operación), pero no te impide abordar la operación.

    Esto es cierto salvo casos exagerados de tamaño mínimo de lote frente a cuentas pequeñas. Por ejemplo, Google, a $600 por acción y una cuenta de $3000, donde un stop loss al 20% supera ampliamente el riesgo del 2%. En estos casos, la operación ya no se puede realizar, ni siquiera con un lote (una acción).

  6. Optimus

    De todas formas, según yo lo entiendo sí que te va a tocar tener casi siempre una buena cantidad de capital parado… me explico:

    si, como se comenta al final del artículo, yo quiero comprar unas acciones con un stop-loss un 20% por debajo del precio de entrada, y yo tolero una pérdida máxima del 2% del total de mi cuenta por operación, está claro que yo sólo podré invertir un 10% de mi capital en esta operación y no sólo eso, sino que el 90% restante lo tendré que tener parado sin poderlo invertir en nada hasta que, o bien cierre la operación anterior, o bien suba el stop-loss para que me dé más riesgo disponible…

  7. Uxío Fraga

    Desde luego, eso puedes hacerlo: apalancarte para poder usar todo tu riesgo sin que el capital disponible te limite.

    Lo que sucede es que, si las operaciones son buenas, normalmente ya no te hace falta apalancarte. Pero sí es perfectamente válido.

  8. Adrian8

    O cuando es una operación tan potencialmente buena B/R que te permite ceñir mucho el stop y que te permite comprar mas acciones de las que podrías con tu capital, pongamos una cuenta de 10.000€, por ejemplo tu control de riesgo te dice que puedes comprar hasta 25.000€ en acciones arriesgando un 2% de tu cuenta (200€), en ese caso ¿sería negativo apalancar?

  9. Adrian8

    ¿Sería muy arriesgado apalancar en función de dónde pongas tu stop loss inicial? es decir, cuando vas a operar ves una oportunidad muy buena con un alto B/R y además, debido a un suelo sabes que puedes ceñir mucho el stop. A mas ceñido el stop mas apalancas hasta usar toda tu cuenta, no solo un % pequeño de tu cuenta y así con todas las operaciones.

    Eso si, tu control de riesgo siempre máximo un 2% de tu cuenta, por ejemplo para una cuenta de 10.000€, 200€ máximo.

    y luego si vas ganando arriesgas un 2% de tu cuenta (200€) y si vas perdiendo vas bajando a 1.8%, 1.6%, …, 1%, 1%, 1% y cuando vuelvas a ganar, para aprovechar las operaciones ganadoras 2%, 2%, 2% que fue otra forma fácil de gestión de riesgo que recomendabas en novatostradingclub, por lo que usando gestión de riesgo es difícil que te arruines.

    ¿cómo lo ves? es simplemente una idea, usar el apalancamiento para esto.

  10. jmrcalin

    Aunque parezca mentira, las comisiones del broker juegan un papel importante y hay que conseguir operar con comisiones minimas.
    En su dia realice los calculos de que capital minimo deberia disponer para poder operar con unas comisiones de compra y venta de 24 euros y un riesgo total de la cartera de un 4%, y la cantidad minima seria de 12.000 euros, que te permite tener 2 operaciones abiertas con riesgo de 240 euros cada una.
    Si aumentaramos el riesgo total de la cartera a un 6% para poder disponer de mas operaciones abiertas con riesgo, el capital minimo seria de 16.000 euros que te permite tener 4 operaciones abiertas con riesgo de 240 euros cada una.
    Segun mi punto de vista, lo ideal es disponer de 24000 euros y empezar con un riesgo de 4% total, que supone tener 3 operaciones abiertas con un riesgo de 320 euros cada una. Esto te permite que para comisiones de compra y venta de 24 euros, ser suficiente situar el stop profit un 1% por encima del precio de compra, cuando el precio de la accion ha superado el 10% de la compra, para asegurar el valor y poder abrir mar operacion, y ademas partir de un riesgo moderado del 4% de riesgo total del capital disponible, el cual puede posteriormente ir subiendo, en funcion de si el sistema de trading a emplear es ganador.
    Partir de valores mayores de un 4% del capital total, sin tener suficiente datos que te indique que tu sistema es ganador, me parece muy arriesgado.
    En resumen, si no se disponde de un capital minimo de 12.000 euros para operar en acciones, mas vale esperar a tenerlos que no a que te coman las comisiones.
    saludos

  11. jmrcalin

    Leyendo otra vez el email, hay un error, el capital disponible despues de abrir 2 operaciones con riesgo, seria de 3600 euros.

    Otro detalle, al ser el importe de la compra de 1200 euros y estar el stoploss situado a un 8%, sucede que cuando por ejemplo decidamos subir el stoploss a stop profit, porque el precio de la accion a subido mas de un 10%, tendremos que sera necesario situar el stop profit un 24/12=2%, por tanto, estariamos recortando ganancias a la operacion, pues necesitamos situar el nuevo stoploss un 2% por encima del precio de compra de la accion.
    Si el stoploss inicial en vez de estar situado un 8% estuviera situado un 16% por debajo del precio de compra y manteniendo el mismo riesgo por operacion de 120 euros, tendriamos que el stopprofit seria de 24/6= 4%, es decir, para no salir con perdidas, deberiamos situar el nuevo stoploss un 4% por encima del precio de compra.
    De ahi la importancia de que el stoploss inicial no sea mayor de un 10% aunque mantegamos el mismo riesgo por operacion, ya que en el caso de que la operacion sea ganadora, se maximiza los beneficios.
    saludos

  12. javier

    Muy bien explicado, 🙂

  13. jmrcalin

    Hola Sebastian,

    No entiendo muy bien tu planteamiento, pero te indico lo que yo haria si solo dispongo de 6000 euros para invertir.
    En primer lugar me fijaria el % total de riesgo a asumir para ese capital disponible de 6000 euros. Yo elegiria un 4%.
    Luego tomaria una aversion por operacion del 2%. Por tanto el numero maximo de operaciones abiertas con riesgo seria de 4/2= 2 operaciones con un riesgo cada una de 120 euros.
    Al tener 2 operaciones abiertas el riesgo total seria de 2×120= 240 euros que supone el 4% total de los 6000 euros.
    Esto no quiere decir que cada operacion tenga un importe de 3000 euros, esto va a depender del precio de la accion y del numero de acciones que compres. Y a su ves el numero de acciones va a depender del riesgo que has determinado de 120 euros y del precio de venta donde situes el stop loss y las comisiones.
    Por ejemplo:
    Precio de Compra: 50 euros
    Precio STop loss: 46 euros
    Comisiones de Compra y Venta= 24 euros
    EL numero de acciones a comprar seria de: 120-24= n(50-46)
    Es decir: 24 acciones, por tanto el importe de la compra seria de: 24×50= 1200 euros
    Como realizas 2 operaciones abiertas con riesgo, has invertido un total de 2400 euros de los 6000 euros que dispones para invertir.
    ¿que pasa con los 2600 euros restantes?
    Pues en el caso de que tus operaciones abiertas sean ganadoras y alcanzen el stopprofit, puede seguir abriendo operaciones con riesgo, pero siempre teniendo presente de no superar el 4% del riesgo total estipulado.
    Teniendo claro estos conceptos, puedes tener un control sobre tu cartera y evitar descapitalizarte en poco tiempo.
    Luego hay otros puntos como son la optimizacion de tu cuenta de resultados (operaciones ya cerradas) para incrementar los beneficios con las operaciones ganadoras y reducir las perdidas con las operaciones perdedoras. Sabiendo gestionar tu cuenta de resultados, puede evitar soportar Drawdowns significativos, cuando tu racha de operaciones es negativa. Pero este es un tema que depende tambien del sistema de trading que emples, ya que sino realizas muchas operaciones, con un 4% de riesgo total, necesitarias al menos tener 8 operaciones seguidas perdedoras para perder un 16% de capital, y no tiene porque ser muy normal si empleas un buen sistema de trading.
    Esta es mi vision sobre como operar en los mercados de acciones. Tambien decir que no soy ningun experto, pero no creo que mi vision sea muy diferente del resto de profesionales. En cualquier caso, la decision final sobre como, cuando, cuanto y donde invertir es personal.
    Mi consejo para ganar dinero (que es lo que todos buscamos) seria formate lo mejor que puedas y luego personaliza tu manera de operar.
    saludos

  14. jmrcalin

    Hola Ruben,

    Efectivamente el stopprofit se utiliza para recoger beneficios. Depende de la estrategia de trading que utilizes, puede ser que solo quieras situar un stopprofit y cuando el precio alcanze este valor vender la accion y recoger ganancias, o puede que segun vaya aumentando el valor de tu accion, vayas subiendo tu stoploss, en este caso, tu stoploss actualizado pasaria a ser un stop profit, ya que en caso de que el precio cayera y te saltara el stop profit, venderias con beneficios.
    Para entendernos, podemos llamar stoploss al stop inicial que si te salta tienes perdidas, y llamar stop profit, a los stoploss actualizados que si te saltan tienes beneficios.
    La unica manera que conozco de que los stoploss no disten mucho del precio que marques (sin utilizar stoploss garantizados) es que a la hora de elegir el valor, este tenga un capital de mercado de al menos 0,5 M euros, para evitar trabajar con chicharros o acciones de mucha volatibilidad.
    Saludos

  15. Rubén Martínez

    Hola jmrcarlin, te cito: «Cuando tu stoploss lo subas a stop-profit, es decir, un precio en el cual si se vendiera el valor, el resultado de la venta cubre las comisiones y por tanto no hay perdidas con la operacion, puedes abrir otra operacion con riesgo.» Creo que Max se refiere a que el punto en el que los beneficios cubren las comisiones y elimina las pérdidas en la operación es el breakeven, no el stop-profit, como bien explicas después. De todas formas, dentro de mi ignorancia como novato, yo entiendo el stop-profit como una orden de recogida de beneficios que se coloca por encima de la cotización en el caso de alcista y por debajo en el caso de bajista. La plataforma que yo he probado, de hecho, me permite en cada operación colocar dos órdenes relacionadas: por ejemplo, en una orden de compra a 15€, puedo relacionar una orden stop-loss a 14€ y otra orden stop-profit a 20€. Añadiría que recuerdo un comentario de Investcoacher (Carlos Sancho http://bit.ly/UZJQSw) en otro post de esta web, que es posible haya pasado un tanto desapercibido, pero a mí me ha parecido muy a tener en cuenta: en aperturas con presentación de resultados, malas noticias, reparto de dividendos u otras circunstancias que puedan generar huecos en los precios, los stop-loss pueden servir de muy poco, especialmente en valores poco líquidos, por lo que hay que llevar mucho cuidado con ellos porque en ocasiones no protegen como esperamos y nos hacen incurrir en un riesgo mayor del previsto. Aunque tampoco está exento de peligro e inconvenientes, puede ser más seguro utilizar un stop-loss limitado a un rango, de manera que si el hueco es muy grande no se «malvendan» las acciones y en la esperanza de que el hueco se cierre pronto, antes que una orden «a mercado» o «por lo mejor».
    Espero que mi humilde opinión sea de utilidad.
    Un saludo a todos.

  16. sebastian

    Si tengo 6000€ y solo puedo invertir 3000 para arriesgar el 2%los otros 3000 los tengo parados,y si los invierto tambien ya no arriesgo el 2% sino el 4%.

  17. jmrcalin

    Hola Max,
    Stop profit = breakeven ???

    No exactamente. El breakeven es el punto en el cual la venta de las acciones compradas, dan un beneficio descontando las comisiones = 0.

    El stopprofit, es el stop que cuando es tocado, las acciones se venden y nos da un beneficio mayor a 0, es decir obtenemos ganancias.
    saludos

  18. David de la O

    Gracias @jmrcalin. Ha quedado perfectamente aclarado.
    Saludos.

  19. max

    Stop profit = breakeven ???

  20. jmrcalin

    Te pondre un ejemplo. para que se vea mas claro.
    Dispones de un capital total de 24.000 euros y asumes un riesgo total del 4%. Por tanto tu riesgo total es de 960 euros.
    Para 24.000 euros asumes una aversion del 1,3% por operacion, por tanto, puedes tener 3 operaciones abiertas simultaneamente con un riesgo de 320 euros cada una.
    En el caso de que las 3 operaciones sean perdedoras, tendras una perdida maxima de 960 euros, que es el estipulado del 4%.
    En el caso de que una de las 3 operaciones sea perdedora y las otras dos ganadoras, podras abrir una nueva posicion, ya que dispondras del riesgo de 320 euros del valor que se ha vendido.
    Otro caso, seria el que comentas, que de las 3 operaciones abiertas, una de ellas ha alcanzado el stop profit, mientras las otras dos siguen con el stop loss inicial y por tanto con riesgo de perdida. Como la opcion que ha alcanzado el stop profit, en el caso de que salte no te va a originar perdidas, puedes abrir otra nueva operacion con riesgo de 320 euros, aunque la operacion que ha alcanzado el stop profit este todavia abierta.
    Espero haberte ayudado.
    saludos

  21. David de la O

    Gracias. Hay veces que una operación con potencial ocupa el % de tu máximo de riesgo establecido, ésta se alarga en el tiempo y dejas de entrar en otras operaciones potenciales por no disponer de riesgo que diversificar. Para cuentas de trading modestas se limita mucho la cantidad de operaciones a realizar y, por lo tanto, baja el número de datos necesarios para un correcto estudio de resultados.

    De esta manera, una vez desplazado el stop loss a breakeven real, y otros movimientos de tralling stop a favor de tu operativa, entiendo que vamos «ganando» o «liberando» riesgo que podemos utilizar para diversificar en otras entradas, aún cuando la primera no haya sido cerrada.

    Saludos.

  22. jmrcalin

    Hola David de la O,

    Correcto. Cuando tu stoploss lo subas a stop-profit, es decir, un precio en el cual si se vendiera el valor, el resultado de la venta cubre las comisiones y por tanto no hay perdidas con la operacion, puedes abrir otra operacion con riesgo.
    Normalmente cuando el valor supera el 10% sobre su precio de compra, se suele subir el stoploss a stopprofit, que suele ser un 1% por encima del precio de compra.
    Con este 1% seria suficiente para cubrir las comisiones, de ahi la importancia de que el stoploss inicial no esta situado mas de un 10% del precio de compra, ya que para % mayores a 10, el stopprofit necesario para cubrir comisiones se situa por encima del 1%-1,5% y le resta beneficios a la operacion.
    Repito, aunque el riesgo por operacion sea igual situando el stoploss en un 10% que en un 30%, el beneficio de la operacion para la rentabilidad obtenida se ve afectado y lo que buscamos es potenciar las operaciones ganadoras y limitar las perdedoras.
    saludos

  23. David de la O

    Gracias por el post.

    … Entonces, en el caso de entrar en una operación que ocupa por sí sola el % máximo de riesgo establecido (por ejemplo: el 2% de la cuenta de trading), si llegamos a un punto en que el movemos la orden de stop loss (a favor, claro), y por lo tanto baja el riesgo por acción/total, ¿sería conveniente «ocupar» dicho riesgo disponible en otra operación distinta aun cuando la primera todavía no a finalizado?

    Gracias crack.

  24. jmrcalin

    Hola benito,
    Entiendo que te refieres al drawdown especifico por operacion y no por cuenta de resultados (conjunto de operaciones ya cerradas).
    En resumen para que una operacion ganadora (seleccion de valor) se maximize sus beneficios hay que tener en cuenta los siguientes puntos:
    1.- Determinar el riesgo por operacion en funcion del capital total disponible, el % aversion por operacion y el % riesgo global o total sobre el capital total disponible para invertir.
    2.- Determinar el % maximo de distancia del stop-loss sobre el precio de compra. Este lo determina el grafico del valor y se recomienda que no sea superior al 10%.
    3.- Operar con Broker cuyas comisiones por operacion no supongan mas del 1%-2% sobre el importe total de la compra por operacion.

    Cumpliendo estos 3 parametros, si la operacion sale ganadora, los beneficios se optimizan.
    Mas adelante si se quiere optimizar la cuenta o cartera de resultados se deberia ir actualizando el % de riesgo global de la cartera y por consiguiente el nº de operaciones abiertas con riesgo y el riesgo por operacion, para que se maximizen beneficios ante rachas positivas y se controle los drawdowns ante rachas negativas.
    saludos

  25. benito

    Totalmente de acuerdo jmrcalin, sin contar, además con el efecto drawdown, es decir, el tiempo que tarda el precio en recuperar el precio de entrada en el caso de que la operación se tuerza. Lógicamente, cuanto menor sea la distancia al stop-loss, menor drawdown habrá.
    Saludos.

  26. jmrcalin

    Aunque el riesgo a asumir sea el mismo para un stop-loss situado al 5% que al 15%, hay que considerar que stop-loss superiores al 10%, implican menos numero de acciones y por tanto menor capital a inventir en la operacion. Esto conlleva menores ganancias si la operacion sale bien, y ademas eleva el % profit necesario para cubrir las comisiones.
    Por tanto, es importante operar por importes de compra, cuyo % profit este como máximo entre un 1%-1,5%, y esto dificilmente se consegui con stop-loss superiores al 10%.

    saludos

  27. zoro3es

    Lo que está claro es que normalmente cuanto mas alejado está el stop lost mas debe subir o bajar la acción en % para que el ratio R/r sea aceptable. Yo no opero nunca con ratios rentabilidad riesgo inferiores a 3.

    Saludos

  28. Maxi

    Que grande eres!! Esto lo aprendí muy bien en el campus de bolsa! Otra vez gracias!

  29. Insignificantius

    Muy bien explicado y muy cierto.

    Es de agradecer que lo expliques todo tan clarito a pesar de lo facil que es perderse en palabros cuando uno sabe tanto como tu nos demuestras en cada articulo.

  30. manu

    uxio
    cada aclaracion que haces » simplemente genial » lo importante que es saber transmitir el conocimiento, no todo el mundo lo tiene.
    gracias
    manu

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