Hoy vamos a ver la forma inteligente de medir las ganancias y las pérdidas de nuestro trading:
Risk/Reward
A la relación B/R (Beneficio/Riesgo) los americanos le llaman «Risk/Reward» ratio y, abreviado «R/R».
Es decir, se nombra justo al revés, aunque la división sea en el mismo sentido que en español. De modo que un R/R de 2.7 es lo mismo que un B/R de 2.7.
En cualquier caso, la R proviene de «Risk» y se refiere al dinero que hemos arriesgado.
No importa demasiado la cantidad, sino la proporción.
Es decir, cuando escribimos que hemos obtenido una ganancia de 1.5R, nos referimos a que, si habíamos arriesgado 100€, pues ya hemos ganado 150€.
Acordémonos de que el riesgo, risk, R, es la distancia entre nuestra entrada y el stop loss que hayamos puesto, multiplicado por el número de acciones:
- Si compramos 300 acciones de SBUX (Starbucks, el de los cafés) a $20
- y ponemos el stop en $18.5,
- asumimos un riesgo de (20 – 18.5) · 300 = $450.
- Si nos sale mal la operación, perderemos como máximo $450 (más comisiones y deslizamientos en contra).
- Esto es, arriesgamos sólo $450, aunque hayamos tenido que poner 300 acciones x $20/acción = $6000 en el mercado.
Pero ¿Y si nos va bien?
- Imaginemos que abrimos largos (entramos comprando) en SBUX en $20.
- Pagamos $50 de comisiones y supongamos que no sufrimos deslizamientos (es decir, que nuestra orden se ejecuta exactamente a $20).
- Antes de que el precio se mueva un ápice, ya estamos perdiendo dinero, concretamente, $50.
Nuestro objetivo es ganar dinero minimizando el riesgo
Este concepto es muy importante, pues de nada sirve arriesgar $1000 y ganar sólo $20.
A la larga nos quedaríamos sin blanca. Lo importante es ganar más arriesgando menos.
Por ello, nuestro primer objetivo matemático es llegar a «breakeven», es decir, el punto en el que, si salimos, no hemos perdido ni ganado nada.
Lo comido por lo servido: Beneficios – gastos de operación = $0.
En nuestro caso de SBUX, llegaremos a breakeven cuando suba a $20.166, pues nuestras acciones valdrán $6050 y ya habremos amortizado las comisiones. Todo lo que suba a partir de aquí serán ganancias.
Sin embargo, es muy frecuente que, para evaluar el resultado de una operación, despreciemos el importe de las comisiones, así como el tamaño de la posición.
No importa cuánto ganas, importa cuánto te luce
Teóricamente, da lo mismo tener una acción que 10.000 acciones, pues si el precio sube un 6%, tendremos beneficios del 6% en ambos casos; solo que, el que compró 10.000 acciones arriesgó 10.000 veces más que el compró una y, por lo tanto, si le sale bien, también ganará 10.000 veces más.
Es por ello, que es habitual expresar las pérdidas o ganancias en función del capital arriesgado (R), independientemente del nº de acciones que se hayan comprado.
Al hacer esto, se suelen despreciar las comisiones, de modo que, cuando entramos, ya estamos en ganancia cero.
Si el precio va en nuestra contra y alcanza nuestro stop de pérdidas, nos iremos con ganancia -R.
Si el precio comienza a ir a nuestro favor, entramos inmediatamente en Rs positivos. Cuando hemos ganado tanto como lo que habíamos arriesgado inicialmente estamos en situación de +R.
Si el precio sigue moviéndose a favor y, ajustamos nuestro stop a breakeven, entramos en lo que se suele llamar una «operación gratis»; pues, no importa lo que suceda, ya no podemos perder dinero con esa operación, con lo que hemos anulado el riesgo y sólo nos puede ir bien.
Si el movimiento del precio continúa favoreciéndonos, llegará un momento en el que decidamos salir de la operación y lo haremos con una ganancia de +2R, o +1.48R, o lo que sea.
Resumiendo, el concepto de «breakeven» varía según la situación:
- Si se consideran los costes de la operación (comisiones del broker, primas de opciones, spreads, etc.), a breakeven se llega cuando las ganancias anulan estos gastos.
- Si olvidamos las comisiones, breakeven es el punto en el que el riesgo se anula (que coincide con el punto de entrada).
- Moviendo nuestro stop a breakeven, entraremos en una operación gratis y sólo podremos ganar, o quedarnos como estábamos antes de entrar, pero nunca perder.
- Sabemos que no tenemos que llevar el stop loss a breakeven, sino a donde corresponda, superando el punto de breakeven cuando el mercado nos los indique.
- Hablaremos de +R cuando ganemos tanto como habíamos arriesgado inicialmente y expresaremos como múltiplos de R el resultado de la operación, dando una idea rápida, clara e independiente de cuantas acciones hayamos movido, de lo bien o mal que nos ha ido esta operación.
- Por todo ello, cuando expresemos los resultados en términos de R, no tendremos en cuenta las comisiones (pues éstas dependen del broker y del tamaño de la posición).
Si tres amigos planteamos la misma operación, fijando por igual entrada y stop loss, y yo decido entrar en esta operación con 250 acciones, tú la ejecutas con 600 acciones y otro lo hace con 4000, todos habremos acabado con las mismas Rs, con el mismo beneficio o pérdida proporcional, aunque los euros ganados o perdidos sean distintos en cada caso.
Uxío Fraga (Trader y fundador)
Gracias por el aporte, Llampuga 🙂
Hola a todos. Buen artículo, Uxío. Gracias.
Soy aprendiz, autodidacta e muy ignorante todavía; pero tuve la suerte de dar con Van Tharp, cuya lectura me ayudó.
Registro las operaciones que hago utilizando un excel.
Utilizo el beneficio/riesgo inicial, tal y como explicas.
Al final, lo que realmente miro para saber cómo voy son los porcentajes de un determinado periodo, por ejemplo los dos últimos años:
– porcentaje de operaciones con beneficio
– gastos por operación
– esperanza total y esperanza de las operaciones con beneficio/pérdidas
– saldo real por operación
Hola Uxío,
no acabo de saber como interpretar el resultado de 1.5R del resultado de (300/200=1.5R)
150 sobre 100
Muy cierto. Y muy buen libro.
Muy bueno el articulo
Si quereis ampliar sobre estos temas, Van Tharp tiene un libro de 10 sobre el tema, ‘Trade your way to financial freedom’
Saludos
Sí, pero si priorizas aprender, es lo que te toca. Cuando te llegue la hora de priorizar ganar dinero, ya te irás al mejor broker y pondrás las posiciones del tamaño que tengan que ser para que las comisiones no marquen ningún tipo de diferencia.
¿Ignorar las comisiones para centrarse en el gráfico? Pero si el broker es quien más traga
Gracias por decirlo, abel 🙂
Me resultan muy interesantes tus explicaciones,aprendo mucho de ellas. MUCHAS GRACIAS.
Pues de ser así entonces perfecto, porque ahora sí que comprendo que la operación queda cubierta, es decir,
Beneficios – gasto de operación =0€
La duda entonces era porque había comprendido mal el plantemiento.
Gracias.
Un saludo.
Hola, Sniper.
Realmente, ya considero las comisiones de entrada y salida juntas desde el primer momento. Si no tienes una comisión fija, directamente cuentas el doble de las de entrada y listo. Tampoco hay que complicarse demasiado.
¡Un saludo y gracias por comentar!
Buenas.
Sigo empapándome de todo lo que plasmas en tu página y no dejo de aprender, cosa que me hace darme cuenta de lo poco que sé sobre trading.
En este artículo la duda que me surge es que cuando calculas el breakeven, ¿sólo incluyes las comisiones de la entrada, verdad?
De ser así se generaría otra cantidad en comisiones al salir, ¿no?
¿Qué se hace, o cómo se compensan las comisiones de la salida? ¿El siguiente movimiento del Stop podría ser para compensar ese segundo cargo de comisiones?
Muchas gracias y sigue con el gran trabajo que estás realizando.
Un saludo.
Hola, Javi:
Vendemos 100 acciones a 53 que habíamos comprado a 50:
100 · (53 – 50) = 300. Eso es lo ganado.
¡Un saludo!
Buenas muy bueno el articulo lo que no entiendo es en la explicacion anterior de donde sale la cifra de 300 para calcular Rentabilidad obtenida respecto al capital arriesgado un saludo gracias Uxío.
Muchas gracias! ahora lo entiendo bien. Un saludo!
Hola de nuevo, Jaral. Gracias por tus preguntas, ayudan mucho a disipar lagunas.
Aunque puedes considerar Bº/Rº con o sin comisiones (yo, para mi, siempre calculo ambas, antes de entrar y, al final, decido en función del neto) se suele presentar el Bº/Rº bruto.
Esto es así, porque el hecho de que la oportunidad sea buena o mala, no debería depender de tu broker y de las comisiones que estés consiguiendo actualmente. Por eso, para tu archivo, me parece más conveniente y universal, sacar al broker del medio y quedarse simplemente con el gráfico, que es tu herramienta de decisión, independientemente de que, por cuestiones del momento, la operación te resultase más o menos rentable.
En cuanto a tu pregunta de B/R y rentabilidad obtenida la explicación es muy sencilla:
3.57R significa que hemos ganado 3.57 veces lo que habíamos arriesgado. En cambio, 3.57% significa que hemos ganado 3.57% de lo que habíamos invertido.
La cantidad que pones encima de la mesa no es la misma (debería ser siempre muy superior) a la que arriesgas.
Ejemplo: Compramos 100 acciones a 50€, con stop loss en 48€.
¿Capital invertido? 100·50 = 5000€
¿Capital arriesgado? (50 – 48)·100 = 200€
Supongamos que vendemos en 53€:
¿Rentabilidad obtenida respecto al capital arriesgado? 300 / 200 = 1.5R
¿Rentabilidad obtenida respecto al capital invertido? = 300 / 5000 = 6%
Es mucho más importante tener una buena rentabilidad respecto al riesgo que respecto a la inversión total. Prefiero ganar 10€ tras arriesgar 2€, que ganar 1000€ tras arriesgar 1000€.
Espero haber aclarado tus dudas.
¡Un saludo!
Hola de nuevo! Un par de dudillas: En Bº/Rº ¿se considera beneficio neto o bruto? Otra cosa, en «Resultado de operaciones 12/III/2010» decis «haber conseguido una rentabilidad de 3.57R, lo que se corresponde con un estupenda revalorización de más del 11%» esto no lo entiendo porque yo haría B/R=X*1.11/X=1.11 y no 3.75 (siendo X lo arriesgado y considerando el B bruto)
¿podéis explicármelo? gracias!