La mayoría de las personas que empiezan en trading hacen lo mismo: abren el gráfico de una acción, buscan una señal de entrada y operan. Sin más contexto. Sin saber si el mercado en general está subiendo, bajando o lateralizando.
Es como intentar nadar a contracorriente sin saber qué dirección lleva el río.
Un trader con experiencia, antes de mirar ningún gráfico individual, hace algo distinto: revisa el estado general del mercado. Si el mercado está sano y alcista, busca compras. Si está deteriorado o bajista, extrema la prudencia. Esa visión global es lo que te va a evitar muchos errores costosos.
En este artículo te explico exactamente qué indicadores usar para leer ese contexto global y hacer un buen análisis técnico, en qué orden revisarlos y qué conclusiones puedes sacar de cada uno.
📌 Qué vas a aprender en esta guía:
- Por qué el contexto del mercado importa antes de cualquier operación
- El indicador NH-NL y qué te dice sobre la salud del mercado
- La línea Avance/Descenso: cómo leer si el mercado sube de verdad o de mentira
- XLP vs XLY: la pista que dan los inversores institucionales sin decirlo
- El S&P500 sin ponderar (RSP) y por qué es diferente al índice normal
- La curva de tipos: el indicador que anticipa recesiones con meses de antelación
- El LEI: el semáforo de la economía
Antes de mirar ningún gráfico, haz esto primero
Imagina que eres pescador. Antes de lanzar el anzuelo, miras el cielo, el viento, el estado del mar. No empiezas por elegir el cebo. Primero entiendes el contexto en el que vas a operar.
En trading pasa exactamente lo mismo. Antes de analizar una acción concreta, necesitas saber en qué estado está el mercado en general. ¿Está subiendo con fuerza y la mayoría de valores acompañan? ¿O sube el índice pero por debajo hay deterioro?
Esto es lo que se llama el enfoque top-down: primero el contexto global, luego el sector, luego el valor concreto. Los traders que se saltan el primer paso son los que acaban comprando justo cuando el mercado empieza a girar.
Esta revisión puedes hacerla una vez a la semana, antes de tu sesión de análisis habitual. No lleva más de 15-20 minutos y puede ahorrarte muchos errores.
Indicador NH-NL: ¿cuántas empresas están en máximos y cuántas en mínimos?
Imagina un vestuario de fútbol después de un partido. Si la mayoría de jugadores están animados, celebrando y confiados, el equipo probablemente ganó. Si solo uno o dos van de sobrados pero el resto están cabizbajos, algo va mal aunque el marcador diga otra cosa.
El indicador NH-NL (New Highs – New Lows) hace exactamente eso con el mercado: te dice cuántas empresas están marcando nuevos máximos anuales y cuántas están marcando nuevos mínimos anuales, y te muestra la diferencia entre ambas cifras.
El mercado que analiza es el NYSE (la bolsa de Nueva York), que agrupa a cientos de grandes empresas. El periodo que se usa habitualmente son las últimas 52 semanas (un año completo).
Cómo leerlo
La lógica es simple:
- Si el NH-NL está en positivo y subiendo, hay más empresas haciendo máximos que mínimos. El mercado tiene participación amplia. Buena señal.
- Si el NH-NL está cayendo o en negativo, cada vez hay más empresas en mínimos aunque el índice aguante. El mercado se está deteriorando por dentro.
Pero lo más valioso no es leerlo de forma aislada, sino compararlo con el S&P500.
Un ejemplo para que lo veas claro
El S&P500 marca un nuevo máximo histórico. Buena noticia, ¿no? Depende. Si miras el NH-NL y ves que lleva dos meses bajando, significa que la mayoría de empresas del NYSE están cada vez más lejos de sus máximos anuales. Solo un puñado de gigantes (las más pesadas del índice) están tirando del carro. Ese mercado parece sano por fuera pero está enfermo por dentro.
Cuando ves esa divergencia, no es momento de ponerse agresivo comprando. Es momento de extremar la cautela y afinar mucho más la selección.
→ Ver el indicador NH-NL junto al S&P500 en StockCharts
📊 Cómo leer este gráfico ahora mismo (mayo 2026)
Lo que ves en el panel superior es el S&P500, que a fecha de mayo 2026 está en máximos históricos, cerca de los 7.500 puntos. En el panel inferior, el NH-NL semanal, que marca 46.
¿Qué nos dice esto? Tres cosas interesantes:
1. El crash de marzo 2025 fue brutal y el NH-NL lo confirmó. Cuando el S&P500 se desplomó, el NH-NL cayó hasta casi -1.000. Una lectura extremadamente negativa que confirmaba que el daño era amplio: la inmensa mayoría de empresas del NYSE haciendo nuevos mínimos anuales a la vez. No era un susto puntual, era deterioro generalizado.
2. La recuperación fue real. Desde verano de 2025, el NH-NL acompañó al S&P500 al alza, lo que confirmaba que la subida tenía participación amplia. Buena señal.
3. El detalle a vigilar ahora: El S&P500 está en máximos históricos, pero el NH-NL solo marca 46. Es positivo, sí, pero modesto para un índice en zona de máximos. No es una señal de alarma por sí sola, pero sí un aviso de que la subida reciente no está siendo acompañada por una cantidad enorme de empresas marcando nuevos máximos. Vale la pena seguir de cerca si esta divergencia se acentúa en las próximas semanas.
La línea Avance/Descenso: ¿sube el mercado con todo el mundo o solo unos pocos?
Piensa en una manifestación. Si vas por la calle y ves a mil personas marchando en la misma dirección, ese movimiento tiene fuerza real. Pero si ves a tres personas yendo hacia allá y al resto del vecindario quieto o yendo en sentido contrario, la cosa no es lo que parece.
La línea Avance/Descenso (también llamada NYSE Advance-Decline o simplemente NYAD) aplica esa misma lógica al mercado. Cada día, cuenta cuántos valores del NYSE han subido y cuántos han bajado, y va acumulando esa diferencia. El resultado es una línea que refleja si la mayoría de empresas están participando en el movimiento del mercado o no.
Si la línea sube, significa que más valores suben que bajan: el mercado tiene amplitud real. Si la línea baja, la mayoría de empresas están cayendo aunque el índice aguante. Y un índice que sube sin que le acompañe la mayoría… no suele aguantar mucho.
Las dos medias que debes vigilar
Sobre esta línea se colocan dos medias exponenciales:
- EMA de 130 periodos (azul): la media lenta. Marca la tendencia de fondo a largo plazo.
- EMA de 65 periodos (roja): la media rápida. Más sensible a los cambios recientes.
La lectura es directa:
- Mientras la línea NYAD esté por encima de ambas medias y estas apunten hacia arriba, el mercado tiene salud. Puedes buscar compras con confianza, y aprovechar los retrocesos naturales hacia las medias para entrar más barato.
- Si la línea cae por debajo de las dos medias y estas empiezan a girar hacia abajo, el contexto se deteriora. No es momento de ser agresivo. Reduce tamaño y sé más selectivo.
Cómo leer el gráfico actual (mayo 2026)
📊 Estado del NYAD a fecha de mayo 2026
NYAD (219.635) > EMA 65 (216.733) > EMA 130 (214.025), y las dos medias apuntan arriba.
Línea por encima de ambas medias, medias separadas y ascendentes. No hay ninguna señal de alerta. El mercado sube y la mayoría de empresas acompañan. Amplitud sana.
→ Ver la línea Avance/Descenso en StockCharts
El S&P500 sin ponderar (RSP): ¿sube el índice o solo sus gigantes?
El S&P500 que todo el mundo sigue en las noticias es un índice ponderado por capitalización. Eso significa que Apple, Microsoft, Nvidia o Amazon tienen un peso enorme en el índice. Si esas cuatro suben fuerte, el índice sube, aunque las otras 496 empresas estén planas o bajando.
El RSP es un ETF que replica ese mismo S&P500, pero dando exactamente el mismo peso a todas las empresas. Da igual que seas Apple o una empresa mediana del sector industrial: en el RSP, todas cuentan igual.
La comparación entre los dos te revela algo que el índice oficial oculta: si el S&P500 sube pero el RSP se queda atrás, significa que el rally lo están haciendo cuatro grandes y el resto de empresas no acompañan. Y cuando los grandes paren, no hay nadie que los releve.
Cómo leerlo
- RSP sube al mismo ritmo o más que el S&P500: la subida es amplia y participada. Señal de fortaleza real.
- RSP se queda rezagado mientras el S&P500 avanza: son los grandes valores los que tiran. Atención, la base se estrecha.
- RSP cae antes que el S&P500: las empresas medianas ya están bajando aunque el índice aguante. Señal de alerta temprana.
Cómo leer el gráfico actual (mayo 2026)
📊 Estado del RSP vs S&P500 a fecha de mayo 2026
El RSP está en 207.49. Lo interesante no es el precio en sí, sino la relación entre las dos líneas del gráfico.
Durante 2024 y la mayor parte de 2025, el RSP (línea punteada) se movió prácticamente a la par que el S&P500 ponderado (línea sólida), incluso superándolo en algunos tramos. Señal de que la subida era participada y amplia.
Pero desde principios de 2026, el S&P500 se ha despegado con claridad por encima del RSP. Eso significa que la subida reciente está siendo liderada principalmente por los grandes valores del índice, los de mayor capitalización, mientras que el resto de empresas acompaña pero con menos fuerza.
No es una señal de alarma en sí misma, pero sí un matiz importante: la base de la subida se ha estrecho en los últimos meses. Vale la pena vigilar si el RSP recupera terreno y vuelve a acompañar al índice, o si la brecha se sigue ampliando.
→ Ver el gráfico RSP vs S&P500 ponderado en StockCharts
XLP vs XLY: lo que los grandes inversores hacen sin decirlo
Hay un principio básico en economía conductual: la gente no dice lo que piensa, pero sí hace lo que piensa. Los grandes inversores institucionales no van a publicar un comunicado diciendo «creemos que viene una crisis». Pero sí mueven su dinero en consecuencia. Y eso se puede ver.
Para entenderlo, necesitas conocer dos ETFs:
- XLP — replica el sector de consumo básico: alimentación, productos de higiene, tabaco, farmacéuticas de consumo. Lo que la gente compra siempre, haya o no crisis. Son los sectores defensivos.
- XLY — replica el sector de consumo discrecional: coches, viajes, restaurantes, ropa de marca, electrónica. Lo que la gente compra cuando tiene dinero y confianza. Son los sectores ofensivos.
Cuando los inversores confían en la economía, meten dinero en el XLY: apuestan por los pequeños lujos. Cuando se ponen nerviosos o anticipan problemas, rotan hacia el XLP: prefieren lo seguro aunque gane menos.
El ratio XLY:XLP, el termómetro del apetito de riesgo
Lo que analizamos no es cada ETF por separado, sino su ratio: XLY dividido entre XLP. Esa división te dice cuál está siendo más fuerte en cada momento.
- Si el ratio sube: el dinero fluye hacia los sectores ofensivos. Los inversores están confiados. Señal positiva para el mercado.
- Si el ratio baja: el dinero se retira a los sectores defensivos. Alguien sabe algo, o al menos lo teme. Señal de alerta.
También vale mirarlos por separado
Además del ratio, observa si el XLY y el XLP están individualmente rompiendo máximos o no. Si los dos suben con fuerza, el mercado tiene buena salud general. Si solo sube el XLP mientras el XLY flojea, hay rotación defensiva aunque el índice no lo refleje todavía.
📊 Cómo está el ratio ahora mismo (mayo 2026)El ratio XLY:XLP está en 1.44, cerca de máximos del último año y con tendencia claramente alcista. El XLY cotiza en 121.55 (cerca de máximos) y el XLP en 84.58, recuperado pero sin la misma fuerza.
El contraste con marzo de 2025 lo dice todo: cuando el mercado se desplomó, el ratio cayó en picado porque los inversores rotaron en masa hacia lo defensivo. Exactamente lo que la teoría predice, ocurrió en tiempo real.
Ahora el movimiento es el contrario: dinero fluyendo hacia sectores ofensivos, sin señales de rotación defensiva. Los inversores están en modo riesgo.
→ Ver el ratio XLY:XLP junto al S&P500 en StockCharts
La curva de tipos: el indicador que anticipa recesiones con meses de antelación
Cuando prestas dinero a alguien, cuanto más tiempo tardas en recuperarlo, más interés exiges. Es lógico: el riesgo crece con el tiempo. Los estados funcionan igual cuando emiten deuda. Por eso, en condiciones normales, un bono a 30 años paga más que uno a 3 meses.
La curva de tipos (o yield curve) representa visualmente eso: el interés que paga la deuda soberana americana según el plazo, desde 3 meses hasta 30 años. Su forma te dice mucho sobre el estado de la economía.
Curva normal: economía sana
Cuando la economía va bien, la curva tiene pendiente positiva. Los bonos a largo plazo pagan más que los de corto. Los inversores confían en el futuro y no necesitan refugiarse en la deuda a corto plazo.
Curva invertida: señal de recesión
Cuando la curva se invierte, los bonos a corto plazo pagan más que los de largo plazo. Eso es antinatural y refleja que los inversores esperan que la situación empeore: compran deuda a largo plazo buscando refugio, lo que sube su precio y baja su rentabilidad.
Históricamente, una curva invertida ha anticipado recesiones con entre 6 y 18 meses de antelación. No es infalible, pero tiene un historial lo suficientemente sólido como para no ignorarla.
Cómo está la curva ahora mismo (mayo 2026)
📊 Estado de la curva de tipos a fecha de mayo 2026La curva tiene forma normal y ascendente. Los tipos van desde aproximadamente el 4,2% en el tramo corto (3 meses) hasta el 4,65% en el tramo largo (20-30 años). Pendiente positiva clara, sin señales de inversión.
Tras el período de curva invertida que se vivió en 2023-2024, que generó mucha preocupación sobre una posible recesión, la curva ha vuelto a normalizarse. Eso es una buena noticia: el mercado de bonos no está enviando señales de alarma económica en este momento.
→ Ver la curva de tipos actualizada en StockCharts
El LEI: el semáforo adelantado de la economía
Imagina que conduces por una carretera y de repente ves que los coches de delante empiezan a frenar, aunque tú todavía no veas ningún obstáculo. ¿Qué haces? Levantas el pie del acelerador y prestas atención. No sabes exactamente qué pasa, pero algo pasa.
El LEI (Leading Economic Index) funciona así. Es un indicador publicado mensualmente por The Conference Board que combina de forma ponderada diez variables económicas que históricamente han anticipado los giros del ciclo económico con unos 7 meses de antelación de media.
Entre esas variables hay cosas como los permisos de construcción, las horas trabajadas en manufactura, los pedidos de bienes de capital o la propia evolución del mercado de valores. Ninguna por sí sola es suficiente. Juntas, dan una señal bastante fiable.
Cómo leerlo: las tres zonas
| Zona | Lectura del LEI | Qué significa |
|---|---|---|
| ✅ Verde | Por encima de 0 y subiendo | Economía con impulso. Contexto favorable para operar en largo. |
| ⚠️ Atención | Por debajo de 0 | El impulso económico se debilita. No es señal de vender, pero sí de reducir agresividad y ser más selectivo. |
| 🔴 Alerta seria | Por debajo de -5% de forma sostenida | Históricamente ha precedido recesiones. Máxima cautela. |
Cómo está el LEI ahora mismo (mayo 2026)
📊 Estado del LEI a fecha de abril 2026El LEI se situó en 97.4 en abril de 2026, con una subida del +0,1% tras caer un 0,6% en marzo. La tasa de crecimiento a 6 meses sigue siendo ligeramente negativa, lo que indica que el impulso económico de fondo todavía no es sólido.
El gráfico histórico del LEI añade perspectiva: el indicador lleva en zona negativa desde 2025, pero está muy lejos de cruzar las líneas de señal de alerta (negra, en torno al -5%) y de señal de recesión (roja). Compara eso con 2008 o 2020, cuando el LEI se desplomó hasta el -25% y -20% respectivamente. Lo actual no tiene nada que ver.
De hecho, la línea azul en abril de 2026 apunta ligeramente hacia arriba, lo que sugiere que lo peor podría haber pasado.
→ Consultar el último informe LEI en The Conference Board
Tu rutina de análisis: 6 indicadores, 20 minutos, una vez a la semana
Ya conoces los seis indicadores. Ahora la pregunta práctica: ¿cómo los usas juntos sin volverte loco?
La respuesta es sencilla: una vez a la semana, antes de tu sesión de análisis, los revisas en orden. De más global a más concreto. En 15-20 minutos tienes el contexto completo para tomar mejores decisiones esa semana.
Este es el orden recomendado:
| Orden | Indicador | Qué miras | Señal verde | Señal de alerta |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Curva de tipos | Forma de la curva (mensual) | Curva normal ascendente | Curva plana o invertida |
| 2 | LEI | Tasa de variación a 6 meses (mensual) | LEI subiendo o estable | LEI bajando sostenidamente, bajo -5% |
| 3 | NH-NL | Divergencias con S&P500 (semanal) | NH-NL positivo y acompañando al índice | NH-NL bajando mientras el índice sube |
| 4 | Línea A/D | Posición respecto a EMA 65 y 130 (diario/semanal) | NYAD por encima de ambas medias ascendentes | NYAD por debajo de la EMA 65 o las medias giran |
| 5 | XLY:XLP | Dirección del ratio (semanal) | Ratio subiendo, XLY más fuerte que XLP | Ratio bajando, rotación hacia defensivos |
| 6 | RSP vs S&P500 | Brecha entre índice ponderado y sin ponderar (semanal) | RSP acompaña o supera al S&P500 | RSP se rezaga o cae antes que el índice |
Cómo está el contexto ahora mismo (mayo 2026)
| Indicador | Estado | Lectura |
|---|---|---|
| Curva de tipos | ✅ Verde | Normal y ascendente. Sin señal de recesión. |
| LEI | ⚠️ Neutro | Ligeramente negativo a 6 meses, pero lejos de señal de alarma y con recuperación incipiente. |
| NH-NL | ⚠️ Neutro | Positivo (46) pero modesto para un índice en máximos. Vale vigilarlo. |
| Línea A/D | ✅ Verde | NYAD por encima de ambas medias ascendentes. Amplitud sana. |
| XLY:XLP | ✅ Verde | Ratio en 1.44, subiendo. Apetito de riesgo real. |
| RSP vs S&P500 | ⚠️ Neutro | S&P500 superando al RSP desde principios de 2026. Rally liderado por grandes valores. |
¿Quieres aplicar todo esto con método y acompañamiento?
En la Academia de Trading de NTC trabajamos este tipo de análisis de contexto como parte de una operativa completa. No solo aprendes a leer los indicadores: aprendes a usarlos dentro de un sistema.
Los indicadores no operan por ti, pero sí te evitan muchos errores
Los indicadores no operan por ti. De hecho, uno de los errores más comunes es caer en la intoxicación por indicadores: acumular herramientas sin un método detrás.
Los seis indicadores que has visto en esta guía no te van a decir exactamente dónde entrar ni dónde salir. Para eso necesitas un método completo. Lo que sí hacen es darte el contexto: saber si el viento sopla a favor o en contra antes de tomar ninguna decisión.
Guárdate el checklist, ponlo en tus favoritos y revísalo una vez a la semana. Con el tiempo se convierte en un hábito de cinco minutos que marca la diferencia.
13 respuestas
Muchas Gracias Alex (un abrazo) por el artículo y mencionarme en él.
Simplemente lo que he hice en su día fue recopilar parte de la información aprendida en Novatos Trading Club, los webinars de rastreo de mercado que compartimos con el gran Hector (un abrazo) y la obtenida en círculo de trading y los cursos.
En cualquier caso, espero que os sea de ayuda para poco a poco alcanzar la ansiada consistencia.
De nuevo mi agradecimiento y Caña al Trading!!
Un saludo
Gran artículo. Mucha gracias Alex, Eduardo y un saludo muy especial a Héctor, un maestro en la salud del mercado.
Gracias por vuestros comentarios, me alegro de que os haya gustado 🙂
¡Un abrazo!
Gran artículo. ¡Gracias!
Magnífico artículo. Enhorabuena EdardoC porque has sabido resumir y explicar a la perfección la utlididad de estos indicadores técnicos.
Álex, como siempre aportando valor 😉
Un abrazo
¡Buenas!
Me ha parecido un muy buen artículo. Muy interesante para que una novata como yo empiece a poner en práctica lo aprendido.
Un saludo 🙂
Gracias por vuestros comentarios 🙂
Gracias por tener tanto material didáctico que acompañe a la formación.
Grandes¡¡¡¡
Gracias a ti por tu confianza, Jose Antonio 🙂
¡Un abrazo!
MUCHAS GRACIAS¡¡¡¡
La verdad que poder leer detenidamente las palabras del compañero, son de ayuda para fijar conceptos más dinámicos que ocurren en las ponencias que se han dado sobre este tema.
Gracias por facilitar el sistema de links intrincados en cada post que se hace en esta escuela , es de gran ayuda para crear una red de conocimiento integrativo.
Muchas de nada, Jose Antonio 😉
¡Un fuerte abrazo!
Hola. Me interesa la importancia de analizar la curva de tipos.
?no habría forma de integrarlo dentro de proreal time mediante un indicador divisor de la diferencia de interés de bonos? Sería muy interesante para analizar su evolución en todo momento. Los robots son interesantes y el futuro,por lo que sería idea tener un indicador al respecto. Muchas gracias
Buenos días Víctor, te mando por correo un enlace de un indicador que muestra ese «spread» o diferencia entre los bonos aunque desconozco si se podría implementar como indicador de código prorealtime. Un saludo.