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Ajuste por dividendos: El efecto en los gráficos

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¿Qué es el ajuste por dividendos?

Unas preguntas que recibo de forma recurrente son:

  • ¿Qué es el ajuste por dividendos?
  • ¿Es conveniente o no ajustar los gráficos para hacer análisis técnico?
  • ¿Cómo se ajustan los gráficos en ProRealtime?

Te voy a responder a estas preguntas y espero que te sirva de ayuda:

Cuando una empresa reparte dividendos, se hace una conversión de papel por liquidez:

En la cuenta del broker de cada  inversor, su capital invertido en la empresa (en acciones) se reduce a cambio de aumentar su saldo líquido en el broker. El número de acciones se mantiene; simplemente éstas valen menos.

Pero lo cierto es que, cuando una empresa reparte dividendos, su cotización baja, puesto que la compañía pierde dinero al hacerlo (se lo está dando a sus accionistas).

Por ejemplo, aquí tienes un extracto de la web de BBVA:

Dividendos BBVA

Puedes ver que BBVA reparte 7.9 céntimos por acción a sus inversores. Su cotización baja ese día exactamente 7.9 céntimos. Esto deforma su gráfico.

Ajuste por dividendos

Este es el gráfico de BBVA después del ajuste de dividendos.

¿Ves la diferencia?

 

¿Es conveniente o no ajustar los gráficos para hacer análisis técnico?

Depende de lo que quieras ver, pero en general, la respuesta es siempre sí. 

El ajuste por dividendos suele incluir el ajuste por splits (por ejemplo, la empresa devalúa sus acciones a la mitad y de repente todo el mundo se encuentra con el doble de acciones). A efectos de capital no cambia nada, pero el gráfico tendría un salto tremendo que impediría juzgar adecuadamente las tendencias.

Por ello, ya sea por splits (muy agresivos para el gráfico), o por dividendos (menos espectaculares), el análisis técnico debe ser realizado con el ajuste activado.

Desactivarlo te sirve, por ejemplo, para saber a qué precio exacto al que cotizaba BBVA el 7 de marzo de 1987.

 

¿Cómo se ajustan los gráficos en ProRealtime?

Esto es lo más fácil. Se hace con un click.

Te lo explico para ProRealTime, pero estoy seguro de que lo encontrarás instantáneamente en cualquier otro software que elijas. (Y si no, mándale un email al servicio técnico). Cualquier programa que se precie incluye esta opción.

En el caso de ProRealTime, lo tienes aquí:

ProRealTime

 

Ajuste por dividendos

Pincha en la imagen para ampliar

 

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Uxío Fraga

Trader, formador de traders, ingeniero y emprendedor. Fundador de Novatos Trading Club (Escuela Profesional de Traders), autor del libro « aprende a especular en bolsa » y fundador de Material Bitcoin. Es uno de los traders de mas renombre en España.
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39 Comentarios

  1. Isaac

    Hola. Gran web Uxio. Enhorabuena.

    Mi pregunta es la misma que la de Pedro (5 preguntas antes)

    Tienes tú gráfico lleno de líneas de tus análisis y de pronto todo se descuadra por el autoajuste por dividendo o split.

    ¿Alguna opción para no tener que mover todo a mano de nuevo y seguir con el autoajuste?

    (No vale eso de «mantén tus gráficos lo más limpios posible» jajaja)
    Gracias!!

  2. Buena pregunta

    Eric besora, buena pregunta,a ver si alguien contesta

  3. eric besora

    buenas noches. en caso de usar prorealtime a traves de ig no se puede hacer el ajuste por dividendos.

    los resultados de las mm200 y de mm500 son muy distintos de una manera o otra.

    alguna solucion ?

    gracias

  4. Sergio Trapiello

    Perfecto Uxío. Muchas gracias!

    Un saludo

  5. Uxío Fraga

    Sergio, en realidad influye bastante poco.

    Yo prefiero tener puesto el ajuste, porque me quita de incoherencias visuales por maniobras societarias (como merges, por ejemplo); pero en el fondo da igual.

    Si en la sesión de ProRealTime con la que grabé el curso lo tenía desactivado, ni cuenta me di. No le des importancia.

  6. Sergio Trapiello

    Buenos días Uxío,

    Tengo una pregunta sobre el ajuste por dividendos: en este post comentas que es mejor mantener siempre la opción marcada, pero en alguno de los gráficos que utilizas en el curso de soportes y resistencias (concretamente el de Telefónica del tema IV) lo tienes desmarcado. Lo he comprobado.
    ¿Cuanto interfiere en la operativa?
    ¿En tu día a día cómo tienes esa configuración?

    Muchas gracias.
    Un saludo

  7. Pedro

    Buenas noches. ¿Sabríais indicarme alguno si es posible en PRT que las líneas de soportes y resistencias que tenemos marcadas en los gráficos se muevan cuando lo hace la propia gráfica? Lo comento porque cuando se actualiza un gráfico debido al pago de un dividendo, las líneas las tengo que cambiar manualmente. Gracias y un saludo a todos.

  8. Alex

    Buenas Franci,
    El broker de liberbank es Norbolsa y me dicen que ellos no ajustan las ordenes. Por otro lado, me dice una persona cercana a maercado dw BME que en mercado no existen las ordenes stop loss propiamente dichas, sino que son una implementación de cada broker.

    De todas formas voy a intentar contactar con la CNMV como dices, por escuchar una version oficial

    Bueno, ya he aprendido que hay que estar atento al dividendo. Y a medio plazo buscarme otro broker?

    Gracias y un saludo

  9. franci

    Habla con ellos y si no supongo que podrás contactar con la CMNV a través de su web.

  10. Alex

    Hola,

    el 14/11/2012 Franci comentaba que el mercado te baja las ordenes stop loss cuando hay un ajuste por dividendo. Pues bien, mi broker (Liberbank) no me lo ha hecho y me ha «llevado por delante». ¿Sabeis si puedo reclamarlo o la bajada de órdenes se hace según política del broker?

    Gracias

  11. Uxío Fraga

    Si tienes cortos, el dividendo lo pagas tú; así que lo que tus cortos se benefician lo pierde tu liquidez.

  12. Alfred

    Una pregunta que seguro es una tonteria: Si uno tiene abiertos cortos antes del reparto de dividendos, y cierra despues del dia de reparto (y por tanto de bajada de la accion), el cierre de cortos se ve beneficiado de esa bajada? O me pierdo algo?

  13. Carlos

    la descarga por lo que he descubierto no es de datos historicos, solo de ultimos… no le veo utilidad. esta bien explicaod en la web de proreal (exportar datos DDE o algo asi y lo encontrareis)

  14. Carlos

    al actualizar la entrada algo ha pasado con el grafico que no se mueve….

  15. Uxío Fraga

    En cuanto a lo de las descargas de datos, yo nunca supe cómo hacerlo.

  16. Uxío Fraga

    Gracias, Carlos. Artículo modificado 🙂

  17. Carlos

    lo encontre! Menu Opciones / Opciones de la plataforma y en la ficha General esta el flag para marcar «ajustar datos historicos» Con dividendos. Parte inferior derecha

    solucionado esto…alguien me puede decir si mediante ProRealTime puedo descargar datos historicos para mi excel? En los manuales dice que si, pero me estoy volvendo loco para encontrar eso

  18. Uxío Fraga

    Tenéis razón. Yo tampoco lo encuentro ahora.

    ProRealTime hace fatal eso: Estropea constantemente la coherencia entre versiones.

    Si alguien lo encuentra, por favor que avise.

  19. Carlos

    Buenos días

    Ese menu «opciones» a mi no me aparece. puede ser pq tenga la versión gratuita? no hay otro software donde sea gratuito y pueda realizarlo?

  20. Carlos

    Buenos días,

    a mi ese menu «opciones» que sale en el pantallazo no me aparece…. puede ser porque tenga la version gratuita? no existe algun software gratuito donde si se puedean ajustar esos datos?

  21. Adrián8

    Hola Uxio,

    ¿es posible hacer esto en la versión gratuita de PRT? es que el menú de opciones es diferente, mas la versión actual de 2014.

  22. franci

    sí @Jordi, yo veo claramente una ventaja en coger las plusvalías en vez de los dividendos, pueden compensarse entre sí, los dividendos creo que no y pagas por anticipado el IRPF mediante una retención. Yo antes de saber nada de bolsa compraba acciones con grandes dividendos, pero he visto que no merece la pena, porque las variaciones de precio pueden dejarte con grandes perdidas si necesitas vender o vendes porque ya no resistes más perdidas.

    Tampoco creo que haya que tenerlos en cuenta demasiado, trata las acciones como si no existieran, las ordenes se ajustan solas para diluir su efecto.

  23. Jordi

    Hola,tema muy interesante, Franci entiendo perfectamente lo que has escrito,y lo veo perfectamente valido para un inversor de largo plazo que espera cobrar los dividendos, pero para el especulador de corto/medio que solo esperamos la variacion en el precio de la accion si que debemos tener muy en cuenta no comprar el dia antes de reparto de dividendos no es asi?

    Saludos a todos.

  24. franci

    Uxío, creo que lo que importa es el cierre del día antes al que baja. Ejemplo:

    – día 11 la acción vale 11€ y al cierre se anota el propietario.
    – día 12 la acción vale 10€ y ya no se obtiene el dividendo y el valor contable ha bajado 1€ por acción.
    – día 31 se ingresa el dividendo.

    Explicación:

    – el día 11 vale 11€ porque además de lo que vale la acción al cierre te supondrá 1€ más. Sé que mañana valdrá sólo 10€ pero tengo 1€ de dividendos adicional. Sí he comprado a 10€, puedo permitirme perder 1€ de plusvalías porque tengo 1€ de dividendos.
    – el día 12 vale 10€ porque ya no espero 1€ de dividendo. Además el mercado baja automáticamente las ordenes stop o límite.

    Es decir, que tengo que el momento importante es el cierre del día anterior a la bajada. Generalmente no es necesario tenerlo en cuenta por los ajustes automáticos.

    Un saludo.

  25. david pena

    Luego dicen que no contestas…
    Gracias Uxio

  26. Uxío Fraga

    Hola, david.

    El gráfico se ajusta sólo. En teoría, ese mismo día.

  27. david pena

    Hola a todos:

    Una preguntilla, si por ejemplo, Santander reparte dividendos el 2 de Enero, la cotización que bajaría el dia antes, o desde cuando tenemos que ajustar el grafico? Me lio unpoco con este tema
    Gracias a todos
    🙂

  28. franci

    @TioBraulio creo que incluso más de un mes, lo cual no es muy lógico pero a mí me ha ocurrido.

  29. TioBraulio

    Una pregunta relacionada:

    ¿Hay ocasiones en las que la llegada de estos dividendos puede retrasarse respecto al ajuste? ¿Puede ocurrir que se produzca el ajuste y el dividendo llegue 15 días o incluso un mes despues?

    Un saludo

  30. brujeria

    Hola Aritz.
    Yo conozco estas:

    http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/ecodividendo/calendario.php?idIndice=3&vista=3&orden=-1

    http://www.infomercados.com/agenda/dividendos/mercadocontinuo/

  31. Miguel Illescas

    Los gráficos con ajustes por dividendos los conozco, de hecho son los que uso, pero…¿Gráficos total return? no se lo que son, perdonad mi incultura bolsistica, je,je,je.

  32. franci

    @Pedro Uxío contesta preguntas y tardará más o menos según lo atareado que esté. Aunque cualquier novato puede contestarte si tiene alguna respuesta e incluso habrá preguntas que no serán para Uxío según que tema se trate, por ejemplo experiencias en algún broker concreto, pais, …

  33. Pedro

    Uxio contesta preguntas, o nos tenemos que contestar unos a otros?

    Gracias.

  34. Sergi Torrens

    Gracias por el apunte. Esto es algo que me preguntaba desde hacía tiempo.

    Saludos!

  35. Pedro

    Y que opinas de los gráficos total return sobre índices? Cuales se deben estudiar? Carlos Doblado es un defensor de ellos..

    Por cierto, que sabes de la versión V10 de Prorealtime? dijeron que estaría en octubre y ya estamos en noviembre y nada de nada, y además la plataforma presenta muchos fallos con proscreener y demás, se nota que están trasteando..

    Un saludo y gracias.

  36. Aritz

    Hola, puede ser una pregunta muy tonta pero ¿hay algún sitio en el que se puedan mirar las fechas de reparto de dividendos? una web o algo asi en la que se puedan mirar las de varias empresas. Gracias y un saludo!

  37. franci

    Mi primer «susto» en Zecco (ya lo comenté en algún post) fue por el ajuste de dividendos. Justo el día siguiente que Coca-Cola (KO) repartió dividendos la acción bajó por debajo de mi stop-loss, y el stop no se ejecutó, resulta que las ordenes activas desde el día anterior se ajustan automáticamente bajando el importe del dividendo.

    Un saludo a todos.

  38. Rafa

    Grandes explicaciones uxio !! agregada a evernote 😉

  39. Jose Luis Mesa

    Buenas tardes Sr. Uxio
    Mis operaciones en Abertis compradas en OPENBANK:
    Orden de copmpra por lo mejor sin restricciones
    08/09/2011 11:56 1.325 11,2550 EUR 14.912,88 EUR 25,83 EUR 14.938,71 EUR Abertis Compra
    12/10/2011 10:50 1.236 12,0500 EUR 14.893,80 EUR 25,83 EUR 14.919,63 EUR Abertis Compra

    En las dos compras el Grafico de Abertis diario de Prorealtime y retirando el ajuste por dividendos da valores inferiores:
    día 8/09/2011 valor máximo Prporealtime 10,91 diferencia 0,34 €
    día 12/10/2011 valor máximo Prorealtime 11,6381 diferencia 0,4129€
    ¿ se pueden explicar estas diferencias por ser una orden de compra por lo mejor sin restricciones?

    Reciba un cordial saludo,

    José Luis Mesa

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